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隨著歐盟將航運納入EU ETS（歐盟碳排放交易體系）的分階段安排在2026年進入“全額覆蓋”（100%）區(qū)間，歐洲相關(guān)航線的單位燃油碳合規(guī)成本自2026年1月1日起顯著抬升，帶動在歐洲運營船舶的“燃油總成本（燃油價+碳成本）”上行。

| VLSFO合規(guī)成本由約220美元/噸升至約319美元/噸

據(jù)航運燃油數(shù)據(jù)機構(gòu) Ship & Bunker 統(tǒng)計測算，以2025年末EUA（歐盟碳配額）價格約€85.02為假設(shè)，給出了不同燃料在歐盟內(nèi)部航次（intra-EU）燃燒時的單位燃油合規(guī)成本區(qū)間：高硫燃料油（HSFO）約315美元/噸、VLSFO約319美元/噸、低硫/超低硫船用輕柴油（LSMGO）約324美元/噸。

在燃油價格端，Ship & Bunker 同期數(shù)據(jù)顯示，2025年末EMEA（歐洲、中東和非洲）地區(qū)VLSFO平均價格約為464.50美元/噸。

換言之，在歐洲內(nèi)部航線，EU ETS的單位合規(guī)成本在不少場景中已接近燃油本身價格的量級，成為船東成本結(jié)構(gòu)中不可忽視的“第二曲線”

| 航運公司承擔(dān)近百億美元的合規(guī)成本

行業(yè)常見誤區(qū)在于把“排放發(fā)生年度”與“配額繳納年度”混為一談。EU ETS的義務(wù)是按排放年度累積，但繳納碳配額（EUA）在次年完成：例如2025年產(chǎn)生的排放在2026年9月結(jié)算；而2026年產(chǎn)生的排放將在2027年9月結(jié)算。

2024年，EU ETS進入第一個合規(guī)年，航運公司的排放配額在2025年9月30日之前完成了第一批的繳納工作。

根據(jù)歐盟委員會12月份發(fā)布的一份碳市場報告中顯示，2024年共有3,313家航運公司提交公司層面排放報告，覆蓋13,627艘船，EU ETS下，海運經(jīng)核證排放89.8 Mt CO?，在扣減與 phase-in 系數(shù)后，2024年對應(yīng)的交付要求為 3560 萬個碳配額（EUA）。歐盟委員會稱，截至法定期限（2025年9月30日），航運公司對“應(yīng)交額度”的繳納達到99%以上。

從2026年1月1日起，航運企業(yè)在成本核算與定價上等同進入“100%承擔(dān)”的階段——即2026年產(chǎn)生的排放最終將按100%比例在2027年9月繳納。

與此同時，主要航運公司也對2026年的歐盟排放附加費進行了調(diào)整。馬士基對這一附加費的上漲解釋稱：

“這一增長是由兩項關(guān)鍵法規(guī)下更高的合規(guī)成本所驅(qū)動的：歐盟排放交易體系（EU ETS）和歐盟海運燃料條例（FuelEU Maritime）。

從2026年起，歐盟排放交易體系（EU ETS）將要求航運公司申報100%的排放量，高于2025年的70%，這是該體系分階段實施的一部分。申報范圍還將擴大至甲烷和一氧化二氮，預(yù)計歐盟排放交易體系下的配額價格也將上漲。

與此同時，由于生物燃料價格上漲的趨勢，F(xiàn)uelEU的合規(guī)成本也在增加——生物燃料成本上漲加上化石燃料價格下跌，使得低排放合規(guī)成本更高。這些因素共同導(dǎo)致了更高的排放附加費。”