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　　規(guī)模擴(kuò)大、活力提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化……2025年的全國(guó)碳市場(chǎng)呈現(xiàn)出多方面提質(zhì)增效的特征。作為地方試點(diǎn)碳市場(chǎng)，上海也在碳金融、配額有償發(fā)放等方面作出了有復(fù)制推廣意義的創(chuàng)新探索。同時(shí)，當(dāng)前碳市場(chǎng)仍面臨市場(chǎng)流動(dòng)性不足、碳金融發(fā)展剛起步等挑戰(zhàn)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言也是機(jī)遇。日前，綠色金融60人論壇（GF60）在滬主辦第四屆綠色金融北外灘論壇，與會(huì)嘉賓圍繞相關(guān)話題開(kāi)展交流與探討。

　　上海環(huán)境能源交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海環(huán)交所”）董事長(zhǎng)、綠色金融60人論壇專(zhuān)家委員賴(lài)曉明表示，在政策引領(lǐng)下，2025年的全國(guó)碳市場(chǎng)呈現(xiàn)出從“起步探索”向“提質(zhì)增效”轉(zhuǎn)型的特征。2025年3月，國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)將鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)納入全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，這是行業(yè)覆蓋范圍首次擴(kuò)大。在作為地方試點(diǎn)市場(chǎng)的上海，企業(yè)已連續(xù)12年100%完成碳排放配額清繳履約，覆蓋電力、鋼鐵、化工、航空、水運(yùn)、建筑等28個(gè)行業(yè)。截至2025年11月末，SHEA、CCER等4個(gè)現(xiàn)貨品種累計(jì)成交2.66億噸、金額56.11億元，在全國(guó)9個(gè)地方試點(diǎn)碳市場(chǎng)中排在前列。此外，上海自愿減排量交易量占全國(guó)總成交量約40%。在機(jī)制創(chuàng)新方面，上海今年推出“電—碳”協(xié)同機(jī)制，并建立了減污降碳協(xié)同激勵(lì)機(jī)制，給予優(yōu)秀企業(yè)0.3%至0.5%免費(fèi)配額獎(jiǎng)勵(lì)，有效激發(fā)了企業(yè)減排的積極性。

　　賴(lài)曉明同時(shí)介紹道，2025年前11個(gè)月全國(guó)碳市場(chǎng)有幾個(gè)運(yùn)行特征：交易規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，市場(chǎng)活力顯著提升；市場(chǎng)均衡性改善，年底潮汐效應(yīng)緩解；價(jià)格機(jī)制在波動(dòng)中成熟。地方試點(diǎn)市場(chǎng)也在創(chuàng)新探索，如上海初步形成了“碳現(xiàn)貨+碳遠(yuǎn)期”聯(lián)動(dòng)模式，碳質(zhì)押、碳回購(gòu)、碳保險(xiǎn)等方面也有系列實(shí)踐。上海環(huán)交所分別聯(lián)合上海證券交易所和上海期貨交易所推出中證上海環(huán)交所綠色轉(zhuǎn)型指數(shù)、上海碳市場(chǎng)綜合價(jià)格指數(shù)，被列入上海金融“五篇大文章”產(chǎn)品。截至2025年11月底，上海環(huán)交所共舉行16場(chǎng)配額有償競(jìng)價(jià)發(fā)放，成交1045.7萬(wàn)噸，金額達(dá)6.28億元，為全國(guó)未來(lái)實(shí)行配額有償發(fā)放機(jī)制積累了經(jīng)驗(yàn)。此外，上海碳普惠平臺(tái)已吸引近30萬(wàn)人開(kāi)戶，簽發(fā)減排量近13萬(wàn)噸，其中部分減排量用于上海地方市場(chǎng)的履約。

　　“鋼鐵行業(yè)從2025年開(kāi)始正式進(jìn)入全國(guó)碳市場(chǎng)，這對(duì)行業(yè)和鋼鐵企業(yè)影響非常深遠(yuǎn)。未來(lái)的碳價(jià)既會(huì)體現(xiàn)在鋼鐵產(chǎn)品中，也會(huì)體現(xiàn)在相關(guān)金融產(chǎn)品的定價(jià)邏輯中。”中國(guó)寶武碳資產(chǎn)管理服務(wù)平臺(tái)負(fù)責(zé)人李霄表示，碳資產(chǎn)管理會(huì)催生出對(duì)碳金融服務(wù)的需求，但目前，一方面，可供使用的碳金融工具與企業(yè)實(shí)際需求還有差距；另一方面，企業(yè)面臨著持有碳資產(chǎn)的周期性與低碳轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期性之間的期限不匹配以及碳市場(chǎng)參與主體與碳金融服務(wù)提供者之間的不匹配。“目前進(jìn)入全國(guó)碳市場(chǎng)交易的只有4個(gè)行業(yè)的控排企業(yè)，各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)和碳資產(chǎn)公司還不能進(jìn)入交易，這也加大了質(zhì)押融資等金融業(yè)務(wù)模式的復(fù)雜性。”李霄說(shuō)。

　　據(jù)交通銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部副總經(jīng)理吳仕旼介紹，面對(duì)火電、鋼鐵、航運(yùn)等行業(yè)在低碳轉(zhuǎn)型過(guò)程中的氣候、模型相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)，交行重點(diǎn)建立三方面能力：一是投融資碳排放量計(jì)量能力。最新一輪核算結(jié)果顯示，在口徑可比的基礎(chǔ)上，交行八大高碳行業(yè)客戶歸因于交行投融資的碳排放總量較上一輪下降近8%，每萬(wàn)元貸款碳排放強(qiáng)度下降超過(guò)10%；二是情景分析和壓力測(cè)試能力。通過(guò)將宏觀風(fēng)險(xiǎn)更精確地傳導(dǎo)到微觀資產(chǎn)組合，前瞻性識(shí)別和管控好相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)；三是戰(zhàn)略和政策引導(dǎo)能力。交行正在研究制定資產(chǎn)組合層面轉(zhuǎn)型計(jì)劃，優(yōu)先選擇火電行業(yè)制定具體的降碳目標(biāo)，并將逐步擴(kuò)展到其他高碳行業(yè)。

　　上海市2025年印發(fā)《上海碳市場(chǎng)全面深化改革行動(dòng)方案（2026-2030年）》，提出將上海碳市場(chǎng)打造成為具有一定國(guó)際影響力的碳交易、碳金融、碳定價(jià)和碳創(chuàng)新中心。“碳市場(chǎng)建設(shè)進(jìn)入了提質(zhì)加速的快車(chē)道。”賴(lài)曉明表示，在市場(chǎng)機(jī)制完善方面，要參與優(yōu)化配額總量管理制度建設(shè)，積極推進(jìn)有償分配比例階梯式提升路徑，吸引更多非履約主體入市，落實(shí)“配額儲(chǔ)備和市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制”要求，完善并落實(shí)市場(chǎng)監(jiān)管制度。在碳金融創(chuàng)新方面，按照“先現(xiàn)貨后期貨，先服務(wù)后產(chǎn)品，先挖潛后創(chuàng)新”穩(wěn)慎有序推進(jìn)碳金融工作，推動(dòng)券商、銀行等金融機(jī)構(gòu)依規(guī)入市，健全風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。在能力建設(shè)方面，建立企業(yè)碳績(jī)效評(píng)價(jià)體系，在地方試點(diǎn)市場(chǎng)擴(kuò)大碳普惠賬戶覆蓋面，推動(dòng)個(gè)人減排量與企業(yè)履約銜接。